5月25日停牌的川能動力（000155.SZ），在半個月的醞釀下，于6月8日拋出了一份切入垃圾發電領域的計劃，一時之間市場追捧，復牌后的股價一字漲停。川能動力作為資本運作平臺，通過并購擴展實際并非首次，就在去年時，公司還大舉涉鋰，其中就涉及了號稱亞洲最大鋰礦的李家溝鋰礦。

切入垃圾發電領域

方案簡單來看，即川能動力方面擬向四川能投發行股份購買其持有的四川光大51%股權、向能投環境發行股份購買其持有的自貢能投100%股權，目前四川光大51%股權、自貢能投100%股權的交易價格尚未確定。

與此同時，川能動力還擬向四川能投非公開發行股份募集發行股份購買資產的配套資金，募集配套資金總額預計不超過10億元，且不超過發行股份購買資產交易價格的100%，發行股份數量不超過交易前上市公司總股本的30%，即不超過3.81億股。募集配套資金的發行價格定為3.45元/股。

由于四川能投為上市公司控股股東，能投環境為四川能投的全資子公司，因此該交易構成了關聯交易。川能動力還預計，此交易將構成重大資產重組，但不構成重組上市。

據悉，川能動力目前主營業務為風力發電和光伏發電，且以風電業務為主，以及新能源綜合服務業務，此交易完成后，上市公司將新增垃圾焚燒發電相關業務。

四川光大成立于2015年2月3日，一開始就致力于垃圾焚燒發電相關業務，主要提供銷售電力服務、垃圾處理和污泥處理服務、城市道路清掃保潔與生活廢棄物清運處理服務。四川光大主要以BOT模式、PPP模式從事城市生活垃圾焚燒發電相關業務，收入包括垃圾處置費收入、供電收入、污泥處理收入等。2018年至2020年一季度四川光大的營業收入分別為5.13億元、14.1億元、2.64億元，歸母凈利潤分別為1.32億元、2.43億元、3580.02萬元。

另一家自貢能投成立于2011年12月28日，同樣是主要從事垃圾焚燒發電業務，負責垃圾焚燒發電廠的建設、運營與維護。目前，自貢能投負責運營自貢市生活垃圾發電項目（一期），廠址位于四川省自貢市九洪鄉蓮花村蓮花垃圾填埋場附近，為周邊區域提供垃圾處理服務和銷售電力服務。

據悉，自貢能投以BOT模式從事城市生活垃圾焚燒發電業務，收入主要包括垃圾處置費收入和供電收入。其中，垃圾處置費主要由垃圾處理量和處理單價決定，處理單價一般由政府有關部門核準確定；供電收入主要由上網電價與上網電量等因素決定。不過論財務數據的話，自貢能投遠不及四川光大，其2018年至2020年一季度的營業收入分別為5023.34萬元、6568.15萬元、1588.71萬元，歸母凈利潤分別為-1537.84萬元、-1002.65萬元、-75.82萬元。

當然，該次交易的具體方案尚需經國有資產監督管理機構或其授權機構批準、公司股東大會審議批準、國家市場監督管理總局經營者集中審查通過（如需）及中國證監會核準。由于交易涉及資產的審計、評估工作尚未完成，公司董事會也決定暫不召開審議交易事項的股東大會。

將亞洲最大鋰礦收入囊中

受此刺激，復牌后的川能動力6月8日直接一字漲停，截至收盤，股價報收于4.11元，收盤時買1位置排隊的買單尚有14.05萬手。

川能動力此前就有過并購擴張行動。2019年11月21日，公司曾與成都川能鋰能股權投資基金合伙企業（有限合伙）（下稱川能鋰能基金）簽訂了《股權收購意向協議》，經雙方友好協商，川能動力擬受讓川能鋰能基金持有的四川能投川能鼎盛有限公司（下稱川能鼎盛）51%股權。

據悉，川能鼎盛成立于2016年8月3日，該公司擬在甘眉工業園區分三期建設年產5萬噸鋰鹽項目，項目總投資30億元，占地500畝。2018年12月31日，川能鼎盛公司完成一期年產1萬噸鋰鹽項目建設，并于2019年1月1日開始進行帶料調試。

2019年11月時，川能動力公告中透露，該項目正在開展竣工驗收、結算、決算以及各類生產許可的報審工作。截止2019年10月30日，項目專項驗收已陸續完成，并取得安全生產許可證，預計于2019年11月末全面完成竣工驗收、結算及決算審計工作。當時，川能動力在公告中就表示，此意向協議的簽訂符合公司戰略發展規劃，有助于落實公司大力發展鋰動力電池全產業鏈的產業規劃，加速公司戰略目標的達成。

此外，2019年7月25日，川能動力收到川能鋰能基金書面來函，川能鋰能基金已與四川能投、能投鋰業和雅化集團（002497.SZ）簽署相關協議，川能鋰能基金將采取股權收購和增資擴股相結合的方式完成對能投鋰業股權投資，最終實現川能鋰能基金直接持有能投鋰業62.75%股權，投資總金額7.79億元。7月26日完成了工商變更。

能投鋰業成立于2018年1月22日，其下屬公司四川德鑫礦業資源有限公司擁有李家溝鋰礦采礦權，李家溝鋰輝石礦礦區位于四川省阿壩州可兒因鋰礦田，主要稀有金屬為鋰，其他共生有可利用的稀有金屬有鈹、鈮、鉭及有色金屬錫。經勘探查明該礦石儲量為4036.172萬噸，氧化鋰（Li2O）儲量51.2185萬噸，氧化鋰（Li2O）平均品位1.3%，屬于我國少有的儲量巨大、品位優良、開采條件好、易選礦、資源綜合利用價值高的稀有金屬鋰礦資源，具有較大的開發價值。公告顯示，李家溝鋰礦項目預計2020年年底建成，進入試生產。這個李家溝鋰礦，根據公開信息曾吸引過包括雅化集團、恒鼎實業（01393.HK）、原眾和股份前往淘金，皆無果。

實際上，川能鋰能基金是由川能動力與其他合伙人共同發起組建，總規模達25.2億元，主要針對鋰電產業鏈上游的優質鋰礦和中下游鋰鹽產業。在2018年11月30日川能動力召開臨時股東大會，同意出資6.25億元發起設立川能鋰能基金。當時擬定的目標就是川能鼎盛、能投鋰業，以及雅江斯諾威。

其實，川能鋰能基金持有的川能鼎盛51%的股份，是在2019年1月以1.8億元從控股股東四川能投手里收購過來的。

川能動力于6月4日與成都川能鋰能股權投資基金合伙企業（有限合伙）簽訂了《股權收購意向協議》，經雙方友好協商，川能動力擬受讓川能鋰能基金持有的四川能投鋰業有限公司62.75%股權。