要點：

①被低估的網紅經濟細分龍頭，即將簽約頭部主播。估值僅20倍的高端絲綢龍頭，最新調研獲悉，正在準備和頭部主播合作直播帶貨。

②開發第二主業，國產芯片獲突破。持有高端MEMS芯片-浙江芯動40.4%的股權，已經小批量試產供貨；參股的藍特光學已在科創板上會，供貨華為的人臉識別工藝，還間接供貨蘋果。

③公司自掏腰包回購股票，暗示低點已過。截至5月底，公司耗資5000多萬，回購總股本的1.55%。還有5000萬回購在路上。

1、被低估的網紅經濟細分龍頭，即將簽約頭部主播

（1）估值僅20倍的高端絲綢龍頭，市場容量將翻翻

嘉欣絲綢是一家以絲、綢、服裝為主的企業。公司從蠶繭收購、絲綢經營、印染到出口，構成了完整的絲綢產業鏈，是少見的工貿一體的企業。公司出口產品定位為“時裝化、差異化、高端化”，下游客戶都是大品牌，如EMPORIO ARMANI、MICHAEL KORS、MASSIMO DUTTI等。

現在絲綢行業的市場規模是2000億，在這塊領域，嘉欣絲綢找不到絕對的競品。管理層曾在調研中透露，要將市場容量做到翻番。

（2）主打高端絲綢家居服，即將簽約頭部主播帶貨

旗下金三塔是絲綢領域的知名品牌，專做內衣家居服，毛利率達60%以上。是高端絲綢領域的領軍者。

①技術首創：金三塔的產品工藝可以用在保暖產品上。

②銷量第一：金三塔各渠道的粉絲有百萬。天貓店鋪細分產品銷量第一。

③客戶粘度高：產品的復購率非常高。未來線下將通過合伙人模式在江浙滬以外的地區開一些體驗店，同時深耕線上。

④緬甸設廠：考慮海外環境影響，由于緬甸可以免稅，去年底在緬甸辦了服裝廠，今年下半年將開工。還在柬埔寨收購了一家服裝廠，去年已開始生產。

為了貼合直播電商的趨勢，公司開始和一些網紅公司接洽帶貨事宜。目前每天在淘寶做店鋪直播，以及和一些小主播合作。公司此前在調研中透露，為了提升品牌知名度，將來會和頭部主播合作。目前正在和一些MCN和TP談合作，整體備貨量也在推進。

就在6月8日，微博大V張林超（1000多萬粉絲）來金三塔線下店探店。

 

2、國產芯片獲突破，高端MEMS芯片實現小批量生產

主業保持穩定的情況下，公司正在尋找新的增長點：

• 持有浙江芯動4%的股權。這是一家高端MEMS芯片全產業鏈公司，從設計到流片都有。并且主要用于航空航天和軍工。公司的產品已經實現了小批量生產，預計今年銷售會有突破。
• 參股藍特光學57%的股權。近期已經申報科創板，有望登陸科創板。藍特光學的下游主要是消費電子，第一大客戶AMS的銷售收入占營收的42.85%。AMS是蘋果公司光學器件的長期供應商之一，因此藍特光學間接進入蘋果供應鏈。此外，還給華為手機提供人臉識別工藝技術。

從這些投資來看，半導體正在成為嘉欣絲綢布局的第二主業。

3、全國唯一的蠶絲綢互聯網平臺，一年交易額50億

經國家原外經貿部和紡織工業部批準，在嘉興組建了全國性繭絲綢專業交易市場，打造以“金蠶網”為核心的繭絲綢行業網上供應鏈服務平臺，促進產業鏈上下游企業有效對接，2019年線上中遠期生絲、蠶繭現貨交易額同比增長超過50%。

全國300多家絲廠把生絲放在公司這邊，絲綢工廠通過這個平臺購買生絲，質量過關了款項才會到絲廠，使得整個行業規范化。目前一年將近50億的交易額額。

今年以來，在公司其他業務受疫情影響的情況下，金蠶網還是呈盈利增長的狀態，

公司積極發揮專業，致力于打造中國優秀產業供應鏈公共平臺。

4、公司自掏腰包回購股票，暗示低點已過

目前全球經濟疫情出現轉機，此前暴跌的美國航空股已經從底部反彈110%就是最直觀的信號。嘉欣絲綢在互動平臺上表示，目前幾乎所有客戶都在逐步恢復聯系，之前積壓的訂單都在趕工，預計三、四季度能夠逐漸恢復。

或許正是對于經營的好轉的預期，公司公告稱截至2020年5月31日，公司耗資5000多萬元回購股份，占總股本的1.55%。還有5000萬回購在路上。

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